俗話說，你不理財，財不理你。如今越來越多的人意識到理財?shù)闹匾?，在通貨膨脹的社會形勢下，該如何理財呢？本文將為你帶來香港資深金融學(xué)家李德明先生關(guān)于通貨膨脹期理財要點的一些分析，以及各種理財方式的優(yōu)劣分析，希望對您的理財有所幫助。
通貨膨脹下如何理財 章魚哥縱談通脹下的理財之道
香港資深金融學(xué)家李德明先生
通貨膨脹下如何理財？李德明教授指出，通貨膨脹現(xiàn)在成為中國社會及全球越來越突出的問題，2011年國內(nèi)物價持續(xù)高位、高房價仍然居高不下,目前已經(jīng)直接影響到老百姓日 常的生活。本次講座，李德明教授就2011年全球經(jīng)濟現(xiàn)狀、2010年預(yù)測的檢驗回顧、全球經(jīng)濟展望四個方面為通脹背景下理財?shù)闹匾耘c相應(yīng)的策略支招， 在中國乃至世界因為經(jīng)濟發(fā)展需求和刺激經(jīng)濟方案的實施下，通貨膨脹將成為常態(tài)。2011年存在很多不明朗因素，很多客戶投資沒有方向；由于中國政府全年重 點是打壓通貨膨脹而不再是GDP，投資房產(chǎn)賺錢的機會也變得很??；股票方面，基于人民幣升值、國內(nèi)原材料漲價、人工上調(diào)等因素，A股今年的震蕩也會非常頻 繁，在世界經(jīng)濟和政治動蕩情況下，黃金將成為投資的避風(fēng)港。
全球經(jīng)濟分析：政治和經(jīng)濟的波動，加上天災(zāi)、恐怖主義的新格局，世界經(jīng)濟依舊動蕩。
李德明教授在2010年已經(jīng)提出，例如日圓會接受80， 黃金要見1400美元，澳元會見1：1美元等，但因聯(lián)儲局第二輪量寬（QE2）的推出，對港股及A股的預(yù)期落空，但誰也不能在年頭已確認聯(lián)儲局有第二輪量 寬的措施，這也是意料不及的事。展望2011年，美聯(lián)儲局每二輪量寬（QE2）是在去年11月推出，以購買6000億美元美國長期國債作為刺激經(jīng)濟、化解 通貨緊縮風(fēng)險的方法，加上早前宣布的更換投資組合中到期債券的購買計劃，聯(lián)儲局實際購買國債的規(guī)模達到8500到9500億美元之間；可是，這種不惜一切 大規(guī)模出手拯救經(jīng)濟的效果仍未見成效，而長債息率不跌反升，更顯出事不尋常；如果情況無法改善，但已「洗濕了頭」，正如聯(lián)儲局主席貝南奇所言，第三輪量寬 措施出臺也只好事在必行。
量寬政策未能振興美國經(jīng)濟，欲加大了亞洲國家的通賬壓力，也令資產(chǎn)泡沫風(fēng)險日益嚴峻，對中國政府來說，應(yīng)對的方法不外加息和提高存款準備金率，但這 些都是短期內(nèi)看不出明顯成效的措施，可以說，中國在今年的經(jīng)濟走向、息口和匯率的變動，以至中央調(diào)控通脹能否成功，除了要看北京領(lǐng)導(dǎo)層的政策，也要觀察美 國量化寬松的成效，亞洲國家現(xiàn)在出現(xiàn)經(jīng)濟過熱、資產(chǎn)泡沫，百物騰貴，其根源都在聯(lián)儲局的貨幣政策，中國以至其他亞洲國家（地區(qū)）能否安度通脹和泡沫危機， 很大程度仍要視乎美國的金融形勢。
在美國不惜一切濫印鈔票、全球商品和食品價格升幅停不了的壓力底下，中國政府應(yīng)考慮以行政手段干預(yù)，包括有可能 要插手管制熱錢流入，巴西政府以行政手法管制熱錢其實已啟其端。聯(lián)儲局的量寬是以美國利益為首要考量，熱錢流竄將是長期化現(xiàn)象，各國政府除了以行政手段應(yīng) 付，其實已無其他良策。
美國經(jīng)濟：表面強大，金融海嘯后，因負債過重，經(jīng)濟趁貧窮。通貨膨脹下如何理財？李德明教授認為，奧巴馬總統(tǒng)因美國金融海嘯被推向政治舞臺，上臺之后每天面對國 家債務(wù)，美國把美元貶值，不停的印鈔票，發(fā)債券，QE2出來時有七千多億去發(fā)債，補貼國家經(jīng)濟、企業(yè)，但錢發(fā)出去，就推高了通脹，進而影響亞洲經(jīng)濟，亞洲 國家貨幣都升的很厲害，錢跑到亞洲，把我們的貨幣推高，跑去香港炒股票、買房地產(chǎn)，新加坡、馬來西亞、印尼也是一樣，亞洲貨幣被推的很高。
美國看 起來強大，，原因是美元是主要流通貨幣，現(xiàn)在歐洲有歐元，亞洲沒有什么亞洲貨幣，但美國全球債務(wù)高達16萬億美元，在金融海嘯爆發(fā)之后，國家的金融體系沒 有找到穩(wěn)定的辦法，從08年、09年開始，政府補貼給大企業(yè)，如摩根士丹利、花旗銀行等，國家借錢給企業(yè)，幫助公司運作不至于破產(chǎn)。但他們拿錢去炒股票， 在金融市場賺錢。沒有人買房地產(chǎn)，并且斷供，所以現(xiàn)在在美國買房比較便宜，很多人沒有房住，因為以前花錢花的很厲害，刷信用卡，現(xiàn)在沒錢花，怎么辦？美國 不是通脹，而是通縮，很多人因為沒有錢，所以減少開銷，美國的通脹很小，主要是石油、原油，其他沒有什么消費。
通貨膨脹下如何理財？多國家買美國的債券，像中國、日本 都有很多資產(chǎn)在美國，我們是債權(quán)國，美國欠我們，現(xiàn)在中國怕美國沒錢還給我們，美元貶值1%我們就會損失很多。很多國家對此不滿意，中國也不滿意，我把美 元債券買到手中，美元貶值10%，7000億的債券就損失了700億，美國很喜歡玩數(shù)字游戲，在金融這一塊危機仍然是很厲害的，不會因為執(zhí)政黨或其它層面 的改變而在短時間內(nèi)經(jīng)濟上有基本的好轉(zhuǎn)。
歐洲經(jīng)濟：債務(wù)危機將引發(fā)政治危機。
歐元區(qū)已經(jīng)在主權(quán)債務(wù)危機中苦苦掙扎了一年多，李德明教授對此表示擔(dān)憂，他認為這場危機還遠沒有結(jié)束， 葡萄牙將難逃希臘和愛爾蘭的厄運，成為在債務(wù)危機中倒下的第三個歐元區(qū)成員。另外歐洲的債務(wù)危機有惡化跡象，繼穆迪將西班牙放入負面觀察名單后，標準普爾 亦將比利時的主權(quán)信用評級前景從穩(wěn)定下調(diào)至負面，使這個迄今為止基本未受歐債危機影響的國家也面臨評級下調(diào)的風(fēng)險。標準普爾警告稱，如果比利時不能很快組 建一個新的政府，可能在6個月內(nèi)將該國的信用評級下調(diào)一檔至「AA+」，比利時長期的政治不確定可能損害比利時的信用狀況，比利時目前正面臨政治僵局，在 6月份一場沒有結(jié)果的選舉之后，各黨派未能就該國的語言分歧達成共識。其他如英、法、意大利等政府亦因積極減赤，因此觸發(fā)工會及民眾不滿的示威浪潮，游行 示威沖突彼起此落，使各國的政府呈現(xiàn)政治下穩(wěn)定，若矛盾加深，導(dǎo)致執(zhí)政黨下臺，也會帶來投資市場的不明朗因素。
石油危機再現(xiàn)，有望破08年147美元/桶
在全球地緣政治工作上已劃分了堡壘，亞洲已清晰地看到中、俄、北韓對美、日、南韓之局，印度、巴 基斯坦風(fēng)則游走在兩者之間；中東則是伊朗、俄、中對以色列、美、北約的角力；而俄羅斯最近宣布的擴大、加快先進軍備，更令世上添加了戰(zhàn)爭的彩衣。針對利比 亞卡扎菲政權(quán)，法國和英國已經(jīng)急不可待地訴諸武力。法國更是高調(diào)登場，不僅首個承認利比亞反政府力量，并且率先派戰(zhàn)機轟炸利政府軍營地。雖然意大利、西班 牙、丹麥和比利時等國也都“跟風(fēng)”加入。利比亞的動蕩局勢大幅升級，更使得國際金融市場受利比亞動蕩局勢影響，急劇波動，利比亞去年出產(chǎn)原油165萬桶， 占全球產(chǎn)量2%。市場憂慮原油供應(yīng)大受影響，原油期貨大漲至100美元；美股大幅下滑。中東和北非局勢緊張，繼埃及、突尼斯后，近日反政府示威活動已蔓延 至中東其他國家，無疑，單單一個利比亞的動亂，對環(huán)球經(jīng)濟難以構(gòu)成一個威脅，但這次革命已有蔓延跡象，若牽連至沙地阿拉伯等石油大國的話，后果可謂不堪設(shè) 想。北非及中東諸國，供應(yīng)全球42%的原油，當中以沙特最大，占了全球供應(yīng)量的12%。如影響產(chǎn)油大國如沙地等政治穩(wěn)定，全球經(jīng)濟將大受打擊。而且，與埃 及政變不同之處是，利比亞這次軍事行動，相信短期內(nèi)難以平息。若局勢繼續(xù)惡化，不排除令中東整個政局變天。李德明教授認為，油價究竟會升至哪個水準則非常 難料，很有可能沖破08年高位147美元，屆時環(huán)球經(jīng)濟亦會受沉重打擊，避險資金可能大幅流向黃金，所以投資者須密切注視中東局勢的演變。
國內(nèi)通脹問題嚴重，中央決心打壓，房價必降溫，A股維持在2500/3300點之間振蕩
通貨膨脹下如何理財？在內(nèi)地CPI上升至5%以上的壓力下，除了物價飛漲，大眾市民存款的負利率問題也顯得越來越嚴重。如何處理負利率？以內(nèi)地目前通脹(CPI)升幅達百分之 五以下（當然大家都知道，實際升幅一定比官方公布的高很多），物價上漲有如脫鞭之馬，為了令通脹降溫，再次加息應(yīng)是無可避免的事，李德明教授預(yù)期今年央行 至少還要加息三次。
政府不斷出臺政策打壓房地產(chǎn)，如保障性住房、提高存款準備金率、加息、提高交易稅等等，中央政府多次關(guān)注房價，已經(jīng)采取多項政 策控制房價，如果限購令、限價令再不能讓房地產(chǎn)降價，中央可能有更嚴厲的政策出臺，所以我們投資房地產(chǎn)不是短線投資，而是長線投資，回報不是看短線，是看 長線，現(xiàn)在房地產(chǎn)投資的回報沒有以前那么快，投資一兩個月賺20%、30%，在現(xiàn)在是比較困難的。樓價受政策壓抑，樓市定必降溫。
通貨膨脹下如何理財？他說，股市在第 一、二季只能在區(qū)間振蕩，上證指數(shù)維持在2500/3300點范圍震蕩，股票市場的政策因素包括國家不想暴升暴跌，希望平穩(wěn)，所以3300點就是頂 了，2500點是下限，股市在2500點-3300點上下800點區(qū)間內(nèi)波動。總體來說，今年A股還是震蕩，房地產(chǎn)、銀行股要少進，建議投資者最好選擇能 源、環(huán)保、礦業(yè)等股票。股市投資者已經(jīng)來到一個十字路口，這只是調(diào)整，還是新熊市的開始？關(guān)鍵還是要看油價！有一個重點要注意：沙特阿拉伯不能出事，它占 全球產(chǎn)油量12%，如果出事，油價便可能大升，甚至?xí)_破08年高位147美元。目前市場仍相信富有的沙特，會比區(qū)內(nèi)其他國家穩(wěn)定。
日本地震，全球經(jīng)濟受考驗
位于日本本州島仙臺港以東130公里處發(fā)生里氏9級(日本地震廳)地震，隨后引發(fā)了海嘯，日本東北地區(qū)和關(guān)東地區(qū) 受地震影響最大，而這兩個地區(qū)是日本工業(yè)重地，集中了大量鋼鐵業(yè)、石化業(yè)、制造業(yè)等支柱行業(yè)，更為嚴重的是地震引起了福島核電站機組的接連爆炸和核泄漏事 故，截止到3月17日，國際原子能機構(gòu)主席宣布，日本政府已失去對核電站的控制，事態(tài)面臨進一步惡化的風(fēng)險。李德明教授分析指出：日本央行緊急注資，將放 大全球流動性過剩狀況，沖擊世界經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐，日本震后重建將導(dǎo)致海外資產(chǎn)回流，短線推升日元打壓美元，給外匯及美國債券市場帶來劇烈波動,另因日本地 震以后相關(guān)產(chǎn)業(yè)受到?jīng)_擊，加上出口商品將受到核污染方面的檢驗。這對進口和出口都形成障礙，加劇全球經(jīng)濟不平衡現(xiàn)象。
此外，南韓私營的當?shù)劂y行日 前發(fā)生擠提；日本的主權(quán)債務(wù)評級被調(diào)低至負面；歐洲債務(wù)危機仍未能解除；還有巴西可能發(fā)生“次貸危機”，盡管巴西距離“次貸”式危機還遠，但部分新消費信 貸的品質(zhì)已讓人生疑。上述種種因素，限制了黃金的大幅回落，如筆者前期所言黃金會成為「終極貨幣」的角式更為明顯。
通貨膨脹下如何理財？貴金屬成為天之驕子
貴金屬近日長勢停不了，已能突破1550關(guān)口，相當強勢，黃金由1月尾于1310美元見底后，短短三周，已經(jīng)升了7%， 表現(xiàn)不俗，但相對白銀，則顯得小巫見大巫，白銀在2月升幅超過20%！暫時中東局勢未致失控，金價短期在爆上機會不大，近日受政治事件及日本地震等因素影 響，金價在1500附近高位橫盤，若中東局勢略有緩和。金價有一個合理的調(diào)整亦屬健康，預(yù)計金價短線先于1480至1510美元間整固。但在全球通脹的大 環(huán)境下，金價的趨勢仍以上升為主，故不建議投資者沽空黃金，逢低吸納是較佳策略，風(fēng)險亦相對較低。全球通脹壓力逐漸浮現(xiàn)，相信金價大漲小回之勢難變，不過 料短期于1500-1520美元附近整固，正式破頂1575美元可能要待第三季。李德明教授預(yù)料黃金在第二季度尾、第三季初可見1600美元，第四季可見 1800美元。
本?拉登之死：本質(zhì)上無法改變美國及歐洲的經(jīng)濟震蕩
當問及“李先生，你怎么看拉登之死？后期恐怖分子還存在嗎？”之時，李德明教授告訴大 家，現(xiàn)在美國更緊張，拉登死了，阿爾蓋達組織有借口了，精神領(lǐng)袖死了，恐怖沒死，要為拉登報仇，所以問題還是存在，5月，6、7、8月是緩沖期，9、 10、11月是高峰期，所有美國人都很怕去旅游，怕坐飛機。所以后期可能有更多的恐怖活動在歐洲、美國發(fā)生，對此歐洲、美國也很緊張，風(fēng)險還是存在的。本 拉登的死訊令全球股市上揚、油價下跌、美元反彈，美元兌日元立刻飆升到81.7日元，上升0.7％，創(chuàng)下311日本大地震以來最大漲幅。本拉登之死對市場 的正面反映很可能是短暫的。因為它畢竟不會立刻影響美國的失業(yè)率或經(jīng)濟擴張。今年還是大選年，兩個禮拜以前，美國公民罵奧巴馬沒有能力提高就業(yè)率，國家負 債這么多，但今天說奧巴馬是英雄，因為拉登死了，奧巴馬的名望升了，今年奧巴馬做這個事情只能是有利于明年的大選，有了政治資本，從根本上無法改變美國經(jīng) 濟復(fù)蘇。
通貨膨脹下如何理財？貨幣：看好澳大利亞元，人民幣將練繼續(xù)緩慢升級
李德明教授認為，現(xiàn)在美元對日元貶值很厲害，日元在升，目前是1：80，最高時是超過 1：100，現(xiàn)在又跌下來。因為日本發(fā)生了地震，所以日元不會太強。歐元這兩個禮拜升的很厲害，主要是前段時間美元貶值，在危機發(fā)生以前，買了歐元，把歐 元推高，但歐元現(xiàn)在已差不多接近高點了，有回調(diào)的可能，因為5、6月份歐元會跌的很厲害，亞洲貨幣會越來越強，你可以投兩個貨幣，一個是日元，一個是澳大 利亞元，偏重澳大利亞元，有兩個原因，一個原因是它的利息比較高，一年有6.5%，一百萬就有65000的利潤，兩年前是0.75元左右，建議大家在有錢 時不要持有美元，持有人民幣也可以，人民幣是升值的，但不大，人民幣會不會暴升的問題，李德明教授覺得這個可能性比較小，因為國家不允許，國家是希望人民 幣緩慢升值。當時澳大利亞元我看到1：1，現(xiàn)在已升到1：1.11了。澳大利亞元可以有兩個收益，一是利息收益，一是匯率收益，可以說是財息兼收，所以最 好的貨幣是澳大利亞元。（記者：梁公）
李德明教授簡介：
李德明先生香港資深金融專家，千禧國際集團行政董事。現(xiàn)任職于第一財經(jīng)策略資訊有限公司行政總裁，泰國千禧理財咨 詢有限公司行政總裁，市場策略研究管理（亞太）有限公司行政總裁，印度尼西亞梵印銀行首席顧問，印度福特千禧資產(chǎn)有限公司顧問委員會董事及顧問，美國期貨 市場首席顧問?，F(xiàn)任泰國農(nóng)業(yè)大學(xué)、泰國朱拉隆恭大學(xué)、易三倉大學(xué)、馬西隆大學(xué)客座經(jīng)濟系講師，北京大學(xué)匯豐商學(xué)院特約教授。文匯報廣東新聞中心第一智庫成員。
來源 民族品牌網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請注明出處
